WeWork ซึ่งเป็นที่รักล่าสุดของ Wall Street และการเสนอขายครั้งแรกต่อสาธารณชนยังคงพังทลายและลุกเป็นไฟหลังจากผู้ก่อตั้ง Adam Neumann ก้าวลงจากตำแหน่งเมื่อวันอังคารโดยได้รับแรงกดดันจากผู้ถือหุ้นนอยมันน์ ผมยาว สวมแจ็กเก็ตหนัง เป็นชาวอิสราเอลที่รักการดื่มเตกีลา เคยจินตนาการถึงความนิยมที่พุ่งสูงขึ้นของ WeWork ไปจนสุดสายด้วยมูลค่ากว่าหลายพันล้านดอลลาร์เมื่อได้รับการจด
ทะเบียน แต่ความฝันของเขากลับพังทลาย – ตกลงหลัง
จากที่บริษัทลดมูลค่ามหาศาล
บริษัทวาณิชธนกิจมีมูลค่า 47 พันล้านดอลลาร์ในช่วงต้นเดือนมกราคม บริษัทต้องลดมูลค่าตลาดให้ต่ำเพียง 15 พันล้านดอลลาร์หลังจากที่นักลงทุนแสดงความกังวลเกี่ยวกับการขาดทุนที่เพิ่มขึ้นของ WeWork
เป็นที่เข้าใจกันว่าการเสนอขายหุ้นของ Uber และ Lyft ของ Uber และ Lyft ถูกเผาเมื่อต้นปีนี้ ซึ่งทั้งคู่ก็รายงานผลขาดทุนอย่างต่อเนื่องจนถึงจุดนั้น ชุมชนการลงทุนก็เริ่มระแวดระวังมากขึ้นต่อศักยภาพของ WeWork ในการดำเนินการในตลาดสาธารณะ โดยผลสุดท้ายเกิดขึ้นหลังจาก SoftBank ซึ่งเป็นเจ้าของ หนึ่งในสามของ บริษัท ถอนการสนับสนุนโดยกล่าวว่าจะต้องจดบันทึกจำนวนมากหาก WeWork ผลักดันการเสนอขายหุ้น IPO ด้วยมูลค่า 15 พันล้านดอลลาร์
ปัญหาเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าสูง
สตาร์ทอัพด้านเทคโนโลยี โดยเฉพาะสตาร์ทอัพที่เป็นที่รู้จักดีอยู่แล้วก่อนที่จะออกสู่ตลาดสาธารณะ มักมีมูลค่ามากกว่ามูลค่าที่ตนได้รับ เป็นเช่นนั้นเสมอมาและเป็นเวลานานไม่มีใครสนใจเพราะคนส่วนใหญ่ซื้อแบรนด์หรือชื่อแทนที่จะซื้อการเติบโตของบริษัทหรือศักยภาพในการคืนทุน
“ผู้คนมักคิดว่านักลงทุนเหล่านี้เป็นกลุ่มที่เก่งกาจและรู้ทุกอย่าง พวกเขาไม่รู้ ในระดับหนึ่ง พวกเขาลงทุนเหมือนเด็กๆ เล่นฟุตบอล พวกเขาทั้งหมดติดตามบอล การลงทุนเหล่านี้มักจะได้ผลลัพธ์ที่แออัดมาก จากนั้น คุณจะขายให้ใครอีก” Marty Wolf ประธานและผู้ก่อตั้ง martinwofl M&A Advisors ซึ่งเป็นบริษัทที่ปรึกษาการลงทุนกล่าว
ปัญหาใหญ่ที่สุดเมื่อบริษัทชื่อดังตัดสินใจเปิดตัวสู่สาธารณะแต่มีงบดุลที่อ่อนแอ เช่นในกรณีของ Uber และ Lyft คือต้องมีการลดการประเมินมูลค่าก่อนหรือหลังการเสนอขายหุ้น IPO อย่างสม่ำเสมอ Uber เห็นว่า Lyft เป็นอย่างไรในตลาดสาธารณะและตัดสินใจที่จะลดการประเมินมูลค่าของตัวเองเพื่อหลีกเลี่ยงการดิ่งลงของราคาหุ้น
เห็นได้ชัดว่านักลงทุนไม่ชอบการตัดราคาโดยสมัครใจเพราะมันลดมูลค่าของสัดส่วนการถือหุ้นในบริษัท เช่นเดียวกับในกรณีของ WeWork และ SoftBank จากนั้นพวกเขาก็ออก สร้างตัวแทนที่ไม่ดีให้กับบริษัท หรือถอนการสนับสนุนเหมือนที่ SoftBank ทำ ทำให้นักลงทุนที่มีศักยภาพรายอื่นกลายเป็นคนขี้ระแวง
ข้อกังวลของเราที่นี่คือรูปแบบนี้จะสร้างความไม่แน่นอนให้
กับนักลงทุนและบริษัทที่ต้องการออกสู่สาธารณะในอนาคตอันใกล้ แม้ว่าจะมีคำอธิบายที่มีเหตุผลว่าเหตุใดบริษัทเหล่านี้หลายแห่งจึงล้มเหลวหลังจากเปิดตัวในตลาด แต่ก็ยังมีปัจจัยทางจิตวิทยาแฝงอยู่ ในพฤติกรรมของตลาด” Chip Meakem ผู้ร่วมก่อตั้ง Tribeca Venture Partners บริษัท VC กล่าว
ใครจะตำหนิ?
“ในห้องประชุมหลังประตูปิด มีเกมตัวต่อตัวที่เดิมพันสูงอย่างไม่น่าเชื่อกับนักลงทุน VC ซึ่งนั่งอยู่บนกระดานและทีมผู้บริหารของพวกเขา ซึ่ง VC จำเป็นต้องได้รับผลตอบแทนตามโปรไฟล์ผลตอบแทนสำหรับ LPs ของกองทุน จึงสามารถ ไม่ให้ทีมผู้บริหารมีเวลามากขึ้นในการหาวิธีจัดการธุรกิจอย่างเหมาะสม ในตอนแรก วาณิชธนกิจนั่งอยู่ที่นั่นอย่างเงียบ ๆ ดูราวกับว่าพวกเขาเป็นนายหน้าที่พยายามทำเงินให้ได้มากที่สุด ดังนั้น เพียงต้องการให้แน่ใจว่าธุรกรรมจะเกิดขึ้น .
จากนั้น หลังจาก Uber และ Lyft ชื่อเสียงด้านวาณิชธนกิจได้รับความนิยมอย่างมาก และในที่สุด เป็นครั้งแรกที่นายธนาคารบอกว่า ไม่เลย เราไม่สามารถทำให้การประเมินมูลค่าที่คุณต้องการสำหรับนักลงทุนของคุณได้ผล และเราต้องลดการประเมินมูลค่าลง – โอ้ สวัสดี WeWork!” Alex Song ประธานเจ้าหน้าที่บริหารและผู้ร่วมก่อตั้ง Innovation Department ซึ่งเป็นสตูดิโอสตาร์ทอัพที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยีกล่าว
เรื่องราวของ CNBC เมื่อเร็ว ๆ นี้กล่าวว่าประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ SoftBank, Masayoshi Son มองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับศักยภาพการเติบโตของ WeWork และการขาดมุมมองที่ไม่เห็นด้วยทำให้บริษัทถูกประเมินมูลค่าสูงเกินไป
“ตลาดสาธารณะกำลังสร้างความแตกต่างอย่างชัดเจนระหว่างโมเดลธุรกิจที่ยั่งยืนและได้รับการพิสูจน์แล้ว กับโมเดลธุรกิจที่ยังมีข้อสงสัย เช่น Uber ตลาดกำลังดำเนินไปอย่างมีเหตุผล ไม่ใช่หุ้น IPO เชิงเทคโนโลยีทุกตัวที่พังและถูกเผา แต่เป็นบริษัทที่เคลือบแคลงสงสัยในโมเดลธุรกิจพื้นฐาน ยังคงสูงอยู่” Meakem จาก Tribeca Venture กล่าว
Credit : สล็อต
